蓝色潜水艇

上汽和南汽 合建 中国汽车“航母”

    上汽与南汽合并，将成立类似于“中国东方汽车集团”的新企业；而上汽荣威与南汽名爵融合，打造类似于“荣爵”的自主品牌轿车。两个汽车集团，一个在政府的授意下，一个在市场的压力下，貌合神离地开始了这桩买卖。至于合作到什么地步，延续多长时间，则要看双方力量的消长和当时政府的态度了。

    一直为业界关注的上汽荣威和南汽名爵的合作悬念揭开谜团，不过却演变成上汽与南汽之间集团层面的合作。如果两大车企最终可以走到一起，那么，并购后的汽车集团将成为国内规模最大的汽车企业。资源整合之后，新集团在高端自主品牌方面的实力将得到加强，而对于上汽而言，其在商用车方面的短板也将被有效弥补。

    上周五，上汽集团与南京汽车集团的控股股东——跃进汽车集团在沪签署了合作意向书，以期推动双方进一步合作的展开。根据合作意向书，上汽集团和跃进集团将本着全面合作的原则，成立联合工作小组，探讨双方在整车、汽车零部件、汽车服务贸易等领域进行全面合作的可能性和方案，以及相关的资产重组工作，以实现上汽与南汽的全面融合。

    作为上市公司上海汽车的控股股东，上汽集团继续承诺，上汽集团与跃进集团下一步的资产重组计划将避免与上海汽车产生同业竞争。由此看来，双方的合作侧重于自主品牌的建设、自主研发能力的培养方面；国家有可能以此为试点，扶持高起点的大企业自主品牌。 

从冤家到亲家

    上汽与南汽合作之后，最大的意义在于对从英国引进的MG ROVER的系列产品的硬件（包括生产设备、发动机）、技术研发及其品牌的资源共享、减少无谓的内耗。两大集团合作之后，上汽荣威和南汽名爵可以共享技术、品牌资源，在车型的规划和生产上有效调配，“同根相煎”的景象不再上演。譬如，上汽基地自主品牌主推高端轿车和新能源汽车，而南汽基地的自主品牌则主推跑车和中低端轿车。不仅如此，自主品牌在研发体系、零部件配套、品牌方面的整合也有利于降低生产成本、提高出口海外的竞争力。

    其次，两大集团合作后，将形成覆盖商用车、轻客、轿车、跑车、MPV、SUV的全系列产品线，综合竞争力大为增强。新集团将更为合理地配置车型资源，形成南京和上海各自的发展系列。上汽在商用车和轻客方面的不足，将由于南汽的归并而得以改善。

    再次，新集团成立之后，将有利于改善与通用、大众、菲亚特等合作伙伴的关系；尤其是对于菲亚特，上汽的介入将避免这个合作伙伴的流失，从而加强新集团在小型车方面的力量。

    上汽和南汽都拥有各自的成熟零部件配套体系和物流系统，合并之后将对这两个体系有效归并，增强企业与外资谈判时的话语权，同时降低生产和运营成本。

前路多崎岖——从画饼到煎饼

    中国从来不缺想象丰富的画家，缺的是具有执行能力和团队协作精神的实干家。要画饼还是煎饼来填饱肚子，这个问题一目了然。

    尽管上汽和南汽已经表现出合作的意向，但是其间的困难和阻力重重。争取在新集团中的话语权、资源调配权、利益优先权，都将使得合作在纵深展开时暗礁不断。这些权益的归属，不仅涉及到现有高层的权力安排，更与两地经济发展的前景有关。

    合作意向书的签署只意味着粗浅层次的对话框架的搭建，更多实质性的整合方向还没有明确，至于具体的细节更无从谈起。目前，双方尚在酝酿成立工作小组，并明确下一步的具体工作内容。因此，两个集团以后合作到什么程度，具体的时间进程，都将在谈判的深入进行中弹性呈现，不排除出现各种新颖的方案、意外的情况。

    证券公司资深人士分析，双方有可能参照国外戴姆勒并购克莱斯勒，成立戴-克公司的经验；即将双方的资产评估后注入新集团，各自的股比由资产的估值决定。如果这样，上汽的股比将超过80%，而南汽的股比则不足20%，南汽肯定不同意这种方案。所以，更有操作性的合作方案可能是先将南汽旗下部分整车资产（如名爵）注入到上汽下属的上市公司——上海汽车，由此获得上海汽车部分股份。双方在自主品牌方面试探性的合作后，再将合作范围扩大到其他乘用车、商用车以及零部件、汽车服务贸易等方面；譬如成立统一的采购体系和汽车销售合资公司，对上下游产业链进行整合。

相关背景：

跃进集团是中国最早生产汽车的骨干企业之一，旗下的南汽集团具有全系列汽车产品研发和制造能力。南汽集团目前拥有南汽跃进、南京菲亚特、南京依维柯、南汽新雅途、南汽名爵等5个汽车生产企业。根据意向书，跃进集团和南汽集团有意进行资产重组，将整车和零部件等业务与上汽集团进行全面合作。

上汽集团是世界五百强企业，旗下拥有上海大众、上海通用、上汽通用五菱、上汽汇众、上海汽车、上汽双龙等整车生产及销售企业；2006年以134万辆整车销量位居全国汽车企业之首，其控股83.83%的上市公司上海汽车（600104）是国内最大的整车上市企业。